随着地方两会陆续落幕，“扩内需”已成为各地方经济发展的核心共识与未来着力点。湘财证券研究所所长曹旭特近日指出，扩内需不仅是应对外部环境变化的战略举措，更是激活内生增长动力、构建新发展格局的重要基石。通过优化内需结构、释放消费潜力，推动经济由高速增长转向高质量发展，有助于形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新格局。这一转型不仅能增强经济增长的稳定性和可持续性，也将重塑企业盈利模式与产业竞争格局，为资本市场提供坚实的基本面支撑，最终实现实体经济与资本市场的双向赋能。
曹旭特认为，扩内需是一项系统工程，关键在于推动供需在更高水平上实现动态平衡，形成“需求牵引供给、供给创造需求”的良性循环。从各地两会部署来看，多地正结合自身资源禀赋推出务实举措，为扩内需战略落地奠定基础，也为资本市场指明了长期投资方向。
在他看来，有效扩内需需把握三个关键：提升居民消费能力是根本前提；优化供给结构是核心引擎；畅通经济循环是基础支撑。
第一，根本前提：多措并举提升居民消费能力
消费是内需的基础，居民消费能力的持续提升直接影响扩内需的成效。曹旭特强调，应从增收、减负、保障三方面协同发力：通过稳就业、提技能、优化收入分配等方式夯实消费基础，尤其要增强中低收入群体的消费能力；着力减轻教育、医疗、养老等民生负担，增加公共服务供给，降低预防性储蓄，释放消费潜力；同时完善消费环境，创新消费补贴等政策工具，短期内激发消费热情，长期培育消费习惯。
第二，核心引擎：以高质量供给创造新需求
当前消费升级趋势显著，传统供给难以满足个性化、品质化、绿色健康的新需求。曹旭特指出，应围绕产业升级与科技创新，提升供给体系对国内需求的适配性。一方面，利用数字技术赋能制造业与服务业，推动产品智能化与服务个性化；另一方面，加强在绿色低碳、人工智能等前沿领域的产业培育，创造新消费场景与产品形态，激活潜在需求，开拓新的增长空间。
第三，基础支撑：打通堵点，畅通国民经济循环
内需潜力释放常受限于循环中的各类堵点。曹旭特分析，这些堵点既有基础设施与公共服务不均衡等有形障碍，也包括市场准入壁垒、流通体系滞后等无形制约。因此，必须加快建设全国统一大市场，打通生产、分配、流通、消费各环节，降低社会交易成本。具体而言，应完善现代物流网络与城乡配送体系，破除地方保护与行业垄断，并加大数字基建投入，为新业态、新模式提供支撑，拓展消费的时空边界。
曹旭特进一步表示，扩内需战略的持续推进，将为经济增长注入稳定性和新动能，增强经济的内生韧性。消费作为最终需求，其稳步增长是企业盈利的源泉；围绕内需升级的投资则将促进资本形成与技术迭代，为上市公司营造更稳健的经营环境。此外，内需结构优化将推动企业从规模扩张转向创新竞争，消费升级与产业升级赛道中的优质企业，有望获得更高溢价与盈利空间。
随着国家战略资源向重点领域集聚，资本市场作为资源配置平台，也将迎来更多优质上市资源。曹旭特认为，这将深刻改变资本市场格局，夯实其长期向好的经济基础。他建议从以下三条主线把握扩内需背景下的投资机遇：
消费升级主线：关注符合产业升级方向的服务消费领域，以及具备品牌、场景运营与核心技术优势的龙头企业；
产业升级与新基建主线：聚焦新质生产力培育，如新型基础设施、高端制造、绿色低碳等领域中技术领先、订单充足的优质企业；
民生改善主线：关注养老、医疗等民生相关领域，把握政策支持带来的成长确定性。
曹旭特总结指出，扩内需战略见效需久久为功，但我国超大规模市场的内需潜力巨大。随着战略深入推进，经济高质量发展基础将更加牢固，企业盈利持续改善，资本市场的资源配置功能与服务实体经济能力也将进一步增强，最终为投资者带来更可持续的获得感。
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